아모텍 주가 ( 전기차 / 자율주행 / MLCC 시장 진출 동력 장착 )

텐배거 투자클럽

안녕하세요. 텐배거 투자클럽의 페르소나 K입니다.

이번에는 MLCC 시장으로 진출하는 아모텍에 대한 분석 자료입니다.

 

 

기본적 분석

 

 

매출액 / 영업이익 / 당기순이익

매출액.영업이익.당기순이익

2021년 1분기 매출액은 2020년 4분기 대비 10.5% 감소했다. 매출액이 부진한 것은 신형 스마트폰 플래그 쉽 모델의 조기 생산에 따라 지난 4분기와 공유된 영향이 크다. 또한 전장 관련 부품도 지난 분기 대비 소폭 감소한 것도 영향을 미친 것으로 보인다. 2분기 매출액도 1분기 대비 19.3% 감소할 전망이다. 모바일 부진으로 인한 영향으로 보인다. 매출 부진과 더불어 MLCC 투자 비용으로 영업적자는 2분기까지 지속될 것으로 예상되며 3분기에는 영업 흑자 전환이 가능할 것으로 기대된다. 신규 플래그 쉽 출시에 따른 NFC 매출의 증가와 전장 부품의 꾸준한 성장이 기대되기 때문이다.

 

 

EPS / BPS / DPS / PER / PBR

EPS.BPS.DPS.PER.PBR

 

 

재무비율 /  ROE / 현금흐름표

재무비율

ROE

현금흐름표

배당률 - 없음

 

 

기술적 분석

 

 

차트매물대

25,580원에 강한 매물대가 자리잡고 있어 터치할 경우 좋은 매수 포지션으로 생각된다. 21,000원 대까지 터치할 경우 2차 매수 지점으로 좋아 보이며, 15,000원 매물대까지 하락할 경우 비중을 크게 늘려볼 기회라고 생각된다.

 

 

보유비중

 

 

정보 분석

 

 

★경영진

아모텍의 김병규 대표이사는 1956년 출생으로 서울대학교 금속공학 학사, 석사, 박사를 졸업하고 1983년 유유 부설연구소 소장, 1994년 아모스 대표이사, 1998년부터 현재까지 아모텍 대표이사를 맡고 있다. 또한 2009년도부터 제6대 코스닥협회 회장을 겸직하고 있다.

최대주주 김병규 – 지분율 16.54%

작년 매출액 대비 보수 – 약 6000만원 (적절) / 매출액 2239억 원

 

★비즈니스 모델(BM)

사업부문

 

 

세라믹 칩 부품 사업

세라믹 침 부품의 대표 제품인 칩 바리스터 및 EMI 필터는 정전기(ESD) 또는 전자파(EMI)로부터 전자기기의 손상 및 오작동을 방지하는 부품으로, IC 칩, 회로, 인터페이스 단자 등을 보호하는 기능을 수행한다. 세라믹 칩 부품은 휴대용 전자기기의 핵심부품으로서 휴대폰 등 전방산업의 지속적인 성장에 힘입어 꾸준한 성장세를 보이고 있으며, 스마트폰, 태블릿PC 등 휴대용 전자기기의 고기능화 및 고집적화로 보호해야 하는 IC칩의 종류가 많아짐에 따라 계속적으로 채용 비율과 대당 적용 수량이 늘어나는 추세이다. 최근 스마트폰의 Metal Case 채용의 비율이 높아지고 있고 노트북의 수요가 증가함에 따라 충전 시 누설전류로 인한 감전사고의 위험성이 높아지고 있다. 이에 대응할 수 있는 감전 방지 소자의 필요성이 점차 증대되고 있는 상황이다. 전자기기의 경우 HD급 고화질의 영상 지원이 늘어나면서 고속, 고 해상도 데이터 전송 및 영상 구현을 위한 정전기, 전자파 방지 부품이 필요함에 따라 관련 칩 부품 시장도 빠르게 성장해 나갈 것으로 전망된다.

당사는 세라믹 칩 부품의 세계 시장 Top Maker로서 규모의 경제에 의한 가격 경쟁력과 제품의 신뢰성을 확보하여 경쟁력을 제고하고 있으며 급변하는 시장의 요구에 대응하기 위해 전자기기의 소형화, 복합화, 고집적화 및 디지털화 추세에 맞추어 다양한 제품을 개발하여 시장에 출시하고 있다. 이에 대해 당사는 Common Mode Filter(CMF)를 개발하여 국내 스마트폰 업체에 공급하고 있으며, 중국업체들도 스마트폰 모델을 개발 및 출시함에 따라 당사 제품의 공급을 확대해 나가고 있다. 최근에는 TV와 자동차용 EMI Filter를 개발하여 공급 중이며, 자동차 부품 업체에도 승인을 받아 매출 확대가 이루어질 상황이다.

 

 

안테나 부품 사업

당사가 공급하는 안테나 부품은 전자기기 무선화와 모바일화의 핵심부품으로서, 차세대 무선통신을 겨냥한 핵심 신소재 부품이다. 여러 분야에 걸쳐 모바일화 및 Wireless화가 가속화되며 관련 시장은 꾸준히 성장하고 있다. 휴대폰이 점차 다기능, 고집적화 되고 있는 추세에 따라 기존의 Bluetooth, GPS 등이 휴대폰의 기본 기능으로 채택되고 있는 추세이다. 최근에는 스마트폰으로 인한 전자기기의 고기능화가 태플릿 PC의 확대로 이어지면서 5G 고속 무선통신 기술, 호환성과 활용성이 향상된 NFC 등 새로운 무선통신 기술이 빠르게 등장하고 있다. 모바일 기기 외에도 컴퓨터기기, 자동차, 홈 네트워크 등 다양한 분야에 적용됨에 따라 안테나 산업의 성장세는 지속될 것으로 전망된다. 글로벌 무선 충전 시장은 모바일 분야에서의 채택으로 초기 시장 확대 속도가 빠를 것이며 점차 이종산업으로 적용범위가 확대되면서 산업의 규모가 커지고 전반적인 산업 트렌드로 자리 잡을 것으로 기대된다.

당사는 다년간의 연구 개발을 통해 다양한 유전체 재료에 대한 세계 특허를 출원 및 등록하고 있으며, 이를 통해 유전체 세라믹을 이용한 다양한 종류의 안테나 부품의 개발에 힘쓰고 있다. 도한 안테나 부품의 세라믹 원재료인 Power의 경우 당사가 자체적으로 개발한 재료로 대체하여 원가절감을 이루고 있다. 다양한 소재와 안테나 Design 능력을 바탕으로 고객이 요구하는 안테나 개발에 발 빠르게 적응 중이다. 게다가 최신 결제 시스템인 NFC, MST를 채택함으로써 각광받고 있으며, 당사도 소재 및 설계 기술을 기반으로 하여 NFC 및 MST 안테나를 개발하여 고객사에 공급하고 있다. 스마트폰의 NFC, MST, WPC 동시적용에 따른 국내 스마트폰 업체의 주력모델을 중심으로 적용이 확대되고 있어 안테나 매출 성장에 큰 견인차 역할을 하고 있다. 국내외 신규 거래선 및 추가 프로젝트 확보로 매출을 확대해 가고 있다. 당사는 NFC, MST, 무선충전 모듈과 같이 제공되는 전자파 차폐기능을 지닌 차폐용 Sheet를 자체 개발 및 조달하며 대규모 생산 Capa를 보유하고 있어 무선충전 안테나 대량 생산에 유리한 사업구조를 지니고 있다.

 

 

BLDC 모터 사업

BLDC모터는 DC모터에 사용하는 브러시를 전자적인 방법으로 대치하였기에 전자제어가 중요한 모터를 이용한 제어시스템에서는 아주 우수한 성능을 보여준다. 또한 DC모터에서 사용하는 브러쉬와 정류자가 없으므로 브러쉬 마모에 의한 미세먼지가 원천적으로 발생하지 않으며 고효율, 고속운전, 장수명, 저소음, 속도제어가 용이한 구조적 특성을 나타내고 있어서 냉장고, 세탁기와 같은 대형가전에서부터 믹서기 등과 같은 소형가전제품 그리고 하이브리드 자동차, 전기자동차, 심지어 가솔린/디젤 차량에 있어서도 BLDC 모터의 사용이 날로 확대되고 있는 추세이다.

당사의 BLDC 모터는 경량화 및 슬림화, 속도제어가 용이하고 효율성이 높으며 다품종 소량 생산에 매우 유리한 장점을 가지고 있다. 이러한 강점을 바탕으로 당사 세탁기용 BLDC 모터는 꾸준히 매출 성장을 이어가고 있으며 초박형의 대용량 세탁기용 DD모터의 추가 프로젝트 및 Global 업체들과 신규 프로젝트를 진행하고 있다. 자동차 분야에서는 차량 실내의 쾌적한 온도제어를 위한 온도응답특성이 뛰어난 In car sensor motor 가 전세계 시장에 채택이 확대되고 있으며, 하이브리드 자동차용 배터리 쿨링팬, 전장용 헤드라이트 쿨링팬의 BLDC모터의 공급을 해 오고 있다. 가전 분야에 있어서는 초박형의 Intelligent DD 모터의 적용을 확대시키고 있으며 전자동세탁기의 새로운 스마트한 세탁 기능을 부여하기 위한 완전히 새로운 개념의 상호 독립형 운전특성을 가지면서 외형적으로는 한 개의 모터처럼 보이지만 실제로는 두 개의 모터가 결합된 이중모터로 구성된 쌍동력원의 고효율 고기능 모터를 개발하였다. 더욱이 이러한 신개념의 모터를 작동시키기 위한 새로운 제어시스템을 개발하였고, 이를 통해 에너지 절감은 물론 세탁 시간 절약 등의 장점과 다양한 형태의 세탁 수류를 제공하여 세탁물의 엉킴 방지 기능과 세탁물 파손 방지 기능, 그리고 향상된 세정력을 제공할 수 있는 새로운 알고리즘까지 개발한 미래형 신개념 모터를 이용한 세탁기의 개발에 박차를 가하고 있다.

 

 

사업 부문별 실적

 

EMC 부문

안테나 부문

모터 부문

기타전자부품 부문

 

 

투자 아이디어

 

 

아모텍이 자동차, 산업용 적층세라믹콘덴서(MLCC) 신제품을 개발했다. 칩 사이즈를 유지하면서 안정성을 극대화한 기술로 차세대 MLCC 시장에서 경쟁력을 확보할 것으로 기대된다. MLCC는 전자제품 회로에 전류가 안정적으로 흐를 수 있도록 ‘댐’ 역할을 하는 부품이다. 또한 전류가 흐르면서 생기는 불필요한 노이즈를 제거하는 역할도 한다. 전자기기 내 핵심 부품으로 스마트폰, 가전 제품 등 IT 제품에 적용된다. 최근 전기차, 자율주행차 붐으로 자동차 시장에서도 MLCC 적용 범위가 넓어지고 있다. 특히 극한 환경을 견디며 가동돼야 하는 자동차 특성 상, 열과 높은 전압에도 제 기능을 수행할 수 있는 고신뢰성 제품이 주목받고 있다. 아모텍의 관련 제품은 국내외 완성품 업체의 신뢰성 평가를 완료해 기술력을 인정받았다. 현재 3년 넘는 준비 과정을 마치고 올해 국내외 주요 통신장비 업체를 상대로 판촉을 진행 중이다. 통신장비 외에도 자동차 시장 등 다양한 고객사에 MLCC를 납품할 계획이다.

 

 

 

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이번엔 아모텍에 대해 알아보았습니다. 다음번에도 다른 훌륭한 기업으로 찾아뵙겠습니다. 감사합니다.